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第796章 六点判断</p>
“说说健力宝的外部扩张。”</p>
徐良点头后，“健力宝的外部扩张，原本管理层的计划是主攻东瀛市场，但后来又改了。</p>
东瀛市场是一个比较成熟的市场，各大品牌的受众比较稳定，而且品牌忠诚度非常高。</p>
如果我们进去，需要花费大量的资金做推广。</p>
而且亏损的可能性高达80%。</p>
所以，比起从零开始，反而不如通过并购本地企业更稳妥。</p>
但并购的话，需要的资金又比较多。</p>
会给健力宝背上极大的财务包袱。</p>
一旦并购企业的运营出现问题，会影响整个健力宝的发展。</p>
所以，我们综合考虑后，我们暂缓了东瀛的发展。</p>
而是把注意力转向了东南亚。</p>
这里的饮料市场规模虽然不如东瀛，但也没有统治性的大品牌，竞争性不强。</p>
并购当地企业的价格也不高，便于整合。</p>
从03年到现在，我们已经在东南亚并购了5家饮料品牌，渠道建设也卓有成效，现在东南亚已经是我们仅次于国内的利润来源地。</p>
每年为公司创造30亿华夏币的营收，以及近5亿的利润。</p>
发展速度也很快。</p>
根据我们的预估，未来五年，来自东南亚的营收将超过100亿华夏币。</p>
成为我们最重要的业务支撑。</p>
到时候，公司的营收和利润更高，通过并购进军日韩市场，或者欧美市场的时机也真正成熟了。”</p>
“农村包围城市。”老人道。</p>
“您一语中的，就是这个策略。</p>
从国际巨头不重视的边缘开始崛起，壮大之后，再杀入他们的市场竞争。”</p>
“避实击虚，壮大自身后再决战，确实是好办法。”</p>
“您过奖。”</p>
老人笑了笑，“德隆集团的并购跟你以往的并购都不同吧？</p>
它的财务包袱太重了。</p>
而且本身的经营也有很大的问题。</p>
横跨众多行业，品牌美誉度和受众并不高。”</p>
“您说的没错，德隆570亿华夏币的债务非常惊人。</p>
管理上的问题也很大，品牌受众也不像健力宝那么广泛。</p>
但德隆的产业基础很好。</p>
湘火炬在汽配和重型汽车领域，都是前列的厂商。</p>
合金股份是全国最大的电动工具和园林机械生产商，而且收购美国毛瑞后，不仅补上了技术上的缺陷，还获得了国外的渠道。</p>
天山股份是全国第三大水泥生产商。</p>
可以说，除了山城实业，德隆旗下的实业资产都很不错。</p>
只要把管理做好，把一些德隆强加在它们身上的债务剥离，很快就可以扭亏为盈。</p>
但德隆最大的难点就是他的负债。</p>
而这是汉华和红岩的优势。</p>
我们有充裕的资金来解决德隆的债务问题。</p>
老人点了点头，“德隆的实业资产虽然不错，但如果想要收回230亿华夏币的负债，恐怕也需要很长的时间。</p>
同样的资金，如果投入那些本来经营良好的公司，是不是可以让你们获得更高的回报？</p>
相比之下投资德隆的收益率是不是要低一些？”</p>
徐良心中惊讶于对方的敏锐。</p>
严格意义上来说，这样没错。</p>
如果他把投资德隆的570亿华夏币，投到大A的中石油、移动这些企业上，五六年的时间里获得的回报，肯定比投资德隆更多。</p>
但有一点。</p>
华夏的外来投资是需要审批的。</p>
全世界的金融机构做梦都想，华夏能允许他们多建立几只QFII基金。</p>
但不行啊。</p>
比起金融上的严格审核。</p>
外来实业投资就比较受欢迎了。</p>
不仅审核轻松，而且还有政策优惠。</p>
但华夏国内，能够承受巨额投资的企业也不多。</p>
德隆就是最合适的一个。</p>
收购德隆，汉华和红岩，以偿还债务和后续运营资金投入的名义，向国内转移了900亿华夏币。</p>
当华夏币兑换美元的汇率从现在8.27变成6.5，甚至更低的时候，这笔钱就会伴随华夏币的升值，浮涨到1000亿华夏币以上。</p>
再加上债务抵税。</p>
所以德隆带给汉华和红岩的真实债务，其实只有230亿华夏币左右。</p>
相比之下，德隆的净资产就有400亿华夏币左右。</p>
这才是徐良愿意收购德隆的真正原因。</p>
“汉华和红岩在股市上的投资已经足够多了，从风险的角度考虑，我们还是更愿意扎扎实实的投资一些实业。</p>
另外，您也知道，美国的短期资本利得税非常高。</p>
合并德隆的债务后，我们也能通过合理的资本运作，减免掉一部分。</p>
所以，收购的代价并没有外界想的那么严重。”</p>
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